【元大国际期货·】 孙彬彬/孟万林
元大期货
本周（8.19-8.23）共有3家发行人及其债券发生跟踪评级调整。其中福建漳州发展股份有限公司的评级上调超过一级。
本周（8.19-8.23）共5只产业债和1只城投债隐含评级发生变动，涉及主体共4家，分别为杉杉集团有限公司、广州合景控股集团有限公司、河北省国有资产控股运营有限公司和邵阳市宝庆工业新城建设投资开发有限公司。
一级市场净融资
本周（8.19-8.23）非金信用债净融资额为69.04亿元，相比上周上升109.34亿元；金融债净融资额-860.5亿元，相比上周下降1730.5亿元，其中银行二级资本债净融资额为-113亿元，永续债净融资额为-438亿元。二级资本债相比上周下降813亿元，永续债相比上周下降438亿元。
一级市场情绪与期限
截至本周（8.19-8.23），8月所有信用债有投标倍数的主体中，1倍以上投标量占比为84%，城投债、产业债8月1倍以上投标量占比为88%、80%。8月，金融债发行期限为4.12年，非金融债发行期限为4.25年。
二级市场：成交量较上期下降
银行间和交易所信用债合计成交62946.93亿，总交易量相比上周下降。分类别看，银行间短融、中票和企业债分别成交1364.43亿元、2947.55亿元、145.8亿元，交易所公司债和企业债分别成交2627.99亿元和152.83亿元。
交易所公司债市场和企业债市场交易活跃度较上周上升。公司债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数，企业债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数。总的来看公司债净价上涨279只，净价下降487只；企业债净价上涨135只，净价下跌219只。
1.信用评级调整回顾
本周（8.19-8.23）共有3家发行人及其债券发生跟踪评级调整。其中西安建工集团有限公司由CC下调为C，苏州创元投资发展(集团)有限公司由AA+上调为AAA，福建漳州发展股份有限公司由AA-上调为AA+。
其中福建漳州发展股份有限公司的评级上调超过一级。
本周（8.19-8.23）共5只产业债和1只城投债隐含评级发生变动，涉及主体共4家，分别为杉杉集团有限公司、广州合景控股集团有限公司、河北省国有资产控股运营有限公司和邵阳市宝庆工业新城建设投资开发有限公司。
杉杉集团有限公司存续债隐含评级由AA-下调至A+，广州合景控股集团有限公司存续债隐含评级由B下调至CC，河北省国有资产控股运营有限公司存续债隐含评级由AA-上调至AA，邵阳市宝庆工业新城建设投资开发有限公司存续债隐含评级由A+上调至AA-。
2.一级市场净融资
本周（8.19-8.23）非金信用债净融资额为69.04亿元，相比上周上升109.34亿元；金融债净融资额-860.5亿元，相比上周下降1730.5亿元，其中银行二级资本债净融资额为-113亿元，永续债净融资额为-438亿元。二级资本债相比上周下降813亿元，永续债相比上周下降438亿元。
2.1. 城投债
本周（8.19-8.23）城投债合计净融资额-247.45亿元，2024年初截至8月23日净融资额合计1856.8亿元，2022年同期为11380.75亿元，2023年同期为11828.04亿元，2024年同比下滑84.30%。分区域来看，本周前3名净融资的地区分别为广西、甘肃省、西藏，后3名分别为山东省、江苏省、浙江省。
分行政级别看，城投债2024年1月1日至8月23日，省级、地市级、区县级与园区级的净融资额分别为960.16亿元、1793.58亿元、-848.07亿元、-48.87亿元，分别较2023年同期变动75.36%、-65.01%、-124.42%、-101.84%。
2.2. 产业债
本周（8.19-8.23）产业债合计净融资额316.49亿元，2024年初截至8月23日净融资额合计14065.16亿元，2022年同期为5751.41亿元，2023年同期为-2138.63亿元。分行业来看，本周前5名净融资的行业分别为综合、其他、建筑装饰、交通运输、钢铁，后5名分别为公用事业、有色金属、采掘、休闲服务、通信。
分行企业性质看，2024年1月1日至8月23日国企与民企的净融资额分别为13803.92亿元、176.12亿元，国企净融资额较2023年同期大幅上升。
2.3. 超长债发行主体
本周（8.19-8.23）共发行期限在7年及以上的超长产业债23只，合计269亿元，期限最长为20年，发行主体评级均为AAA。共发行19只超长城投债，合计173.2亿元，期限最长为30年，发行主体主要为省级城投平台，区域主要分布于江西省、四川省等地。
3.一级市场情绪
截至本周（8.19-8.23），8月所有信用债有投标倍数的主体中，1倍以上投标量占比为84%，较上月的75%有所上升，相比2023年8月的59%有所提升。分品类看，8月有投标倍数的城投债1倍以上投标量占比为88%，较上月的86%有所上升，同比也有所提升；有投标倍数的产业债1倍以上投标量占比为80%，较上月的65%有所上涨，同比也有所提升。
周度层面，本周（8.19-8.23）城投债有投标倍数的主体中，1倍投标量占比为14%，较上周有所下降，1倍以上投标量为85.84%，较上周上升0.97个百分点。本周产业债有投标倍数的主体中1倍投标量占比为21%，较上周下降，1倍以上投标量为78.75%，较上周上升4.33个百分点。
4.一级市场期限
截至本周（8.19-8.23），8月金融债发行平均期限为4.12年，较上月平均缩短0.23年，较2023年8月拉长0.32年。非金融债发行期限为4.25年，较上月拉长0.15年，较2023年8月拉长2.12年。城投债发行平均期限为4.46年，较上月平均拉长0.16年，较2023年8月拉长2.20年。产业债发行期限为4.09年，较上月拉长0.13年，较2023年8月拉长2.14年。
城投债分地区看，8月发行期限最长的地区前3位分别为北京市、陕西省、四川省，发行期限最短的地区前3位分别为甘肃省、上海市、江苏省。产业债分行业看，8月发行期限最长行业前3位分别为综合、休闲服务、采掘，发行期限最短的行业前3位分别为计算机、电子、通信。
5.二级市场：成交量较上期下降
银行间和交易所信用债合计成交62946.93亿，总交易量相比上周下降。分类别看，银行间短融、中票和企业债分别成交1364.43亿元、2947.55亿元、145.8亿元，交易所公司债和企业债分别成交2627.99亿元和152.83亿元。
交易所公司债市场和企业债市场交易活跃度较上周上升。公司债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数，企业债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数。总的来看公司债净价上涨279只，净价下降487只；企业债净价上涨135只，净价下跌219只。
6.附录
